產(chǎn)量增 庫存增 下周鋼價會向哪

從本周市運行環(huán)境來看，宏觀面、產(chǎn)業(yè)面以及外部形勢都發(fā)生了明顯變化。主要表現(xiàn)在：

第一，8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體有改善，生產(chǎn)、投資和消費均有上行。9月宏觀數(shù)據(jù)總體上將延續(xù)回暖勢頭，3季度經(jīng)濟仍然是回升的，會明顯好于2季度0.4%。分項看，房地產(chǎn)仍是拖累，只有竣工端表現(xiàn)亮眼，顯示“保交樓”及相關(guān)政策還是發(fā)揮了應(yīng)有作用。地產(chǎn)投資增速降幅也延續(xù)擴大，波及家電、建材等類消費全面走低，銷售增速保持低位，地產(chǎn)建安工程、新開工、拿地仍然偏弱。但也要看到，房地產(chǎn)投資降幅收窄，基建投資大幅提速，一定程度緩解地產(chǎn)和出口下滑壓力。宏觀經(jīng)濟整體“生產(chǎn)強、消費弱”的格局需要進一步改觀。

第二、人民幣已經(jīng)實現(xiàn)破“7”，表明人民幣面對美元貶值壓力仍然很大。同時美國CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，尤其是核心CPI顯示通脹居于高位，美聯(lián)儲加息干擾仍會持續(xù)，今天盤面受宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)影響產(chǎn)生明顯波動，如果8月份數(shù)據(jù)影響走完，那么黑色行情仍要等下周四的議息會議出結(jié)果落地后才會更清晰。

第三、基本面數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱。一方面是本周鋼協(xié)和注漿管庫存都出現(xiàn)了增長態(tài)勢；另一方面8月粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回升。其中8月份全國粗鋼日產(chǎn)今年首次同比轉(zhuǎn)正達到270.5萬噸，環(huán)比上升2.97%。這是8月份粗鋼產(chǎn)量在進入增產(chǎn)周期以來對市場釋放明顯的增量信號，預(yù)示9月份鋼產(chǎn)量仍有可能繼續(xù)保持增長態(tài)勢，為當(dāng)前供需結(jié)構(gòu)增加壓力。

第四、與穩(wěn)增長相關(guān)的會議密集進行、政策連續(xù)發(fā)布。國常會7天兩次提出精準(zhǔn)滴灌實體經(jīng)濟，各部位、地方、以及專項政策落實、落地相關(guān)會議、措施、政策疊出，顯示穩(wěn)大盤的緊迫感和壓力不輕。包括本輪經(jīng)濟和鋼價在內(nèi)的行情改善過程中，始終面臨需求不足問題。進入9月，出口回落、外部增長動能減弱的情況下，更需要提振內(nèi)需。目前看到基建發(fā)力，央企資金已經(jīng)率先出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，制造業(yè)投資也恢復(fù)到年初水平，這對鋼材還是有一定亮點支撐的。

第五、期貨膠著無方向，每次緩慢上漲伴隨快速下跌結(jié)束。對市場心態(tài)影響較大。

總體上，地產(chǎn)和管棚鋼管產(chǎn)品產(chǎn)量增加以及庫存回升，是本周鋼市負重前行的主要制約因素，同時美聯(lián)儲加息進程也是負面影響，不論從市場成交和情緒面來看，都偏空偏弱。但同時由于政策發(fā)力和局部需求改善，下跌行情亦沒有展開。

價格預(yù)測

從目前來看，基本面不及上周，主要在于產(chǎn)量和庫存出現(xiàn)了增量，但原料相對于成材依然強，焦炭已經(jīng)不能再向鋼鐵讓利，依然限制地質(zhì)管回調(diào)空間。從盤面來看，地質(zhì)管盤面下午有止跌跡象，管線管部分空頭尾盤平倉出局，大空頭中信減了2.1萬多手空單，凈空單從此前10.9萬手左右高位降至7.85萬手。盡管持倉總量增加至171.5萬手，經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺后引發(fā)大幅波動，但盤面有小時級別反彈修正需要。如果行情能穩(wěn)住，盤面交易保底線保障能力，同樣沒有大幅下滑必要。只是大行情出現(xiàn)，仍要等到美聯(lián)儲22日加息靴子落地。