周內(nèi)管線管連續(xù)反彈 下周節(jié)奏能否改變

隨著戶外施工項目復(fù)工率不斷上升，需求增量還有進一步上升的空間。疊加“穩(wěn)增長”相關(guān)政策的落地，各地重大項目加快開工，剛性需求不斷增加。

同時，貨幣政策持續(xù)保持寬松狀態(tài)。央行3月27日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點，約釋放6000億元中長期流動性；疊加3月15日央行2810億元的MLF凈投放，合計投放中長期資金將達到8800多億元。資金的加大投入有利于鞏固市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，加快項目落地，利好鋼需。

產(chǎn)量方面，目前鋼廠產(chǎn)能釋放動力依然較足。目前全國主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率已經(jīng)實現(xiàn)“七連升”，累計上升3.2個百分點，較去年同期上升1.8個百分點。產(chǎn)能的持續(xù)加快釋放，反映出注漿管市場對于需求回暖的預(yù)期然仍較強，但也進一步加大了供需矛盾。

目前鋼材社會庫存也仍保持下降的態(tài)勢，已經(jīng)實現(xiàn)“五連降”，累計下降153.4萬噸，降幅達到了9.44%，但下降速度放緩，需求大幅回暖跡象尚不明朗，供需矛盾依然存在。

2023年的開局，對于國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)來說，可謂是“兩頭受制、再陷虧損、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”，從成本端來看，原料鋼花管價格的相對堅挺和“蹺蹺板”效應(yīng)較為明顯，短期國內(nèi)鋼企的綜合成本處于高位；從供給端來看，由于下游需求釋放的預(yù)期依然存在，國內(nèi)鋼企的生產(chǎn)積極性維持較強態(tài)勢，從而也維持著產(chǎn)能的釋放力度；從需求端來看，國內(nèi)經(jīng)濟仍然處在初步恢復(fù)階段，整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢，雖然超預(yù)期的降準，釋放6000億元的流動性，但市場需求不足問題仍較為突出，經(jīng)濟回升基礎(chǔ)尚不牢固，下游需求釋放力度不及市場預(yù)期的態(tài)勢較為明顯。短期來看，國內(nèi)鋼企面臨著明顯虧損的現(xiàn)實，但由于保供穩(wěn)價政策的持續(xù)見效和基石計劃的加快落地政策，原料價格將呈現(xiàn)回歸本位的態(tài)勢，而在擴大國內(nèi)需求的戰(zhàn)略部署下，國內(nèi)需求將呈現(xiàn)穩(wěn)定恢復(fù)的態(tài)勢，這將有效改善國內(nèi)“鋼需”的釋放力度，國內(nèi)鋼企“效益回歸”之路也依然可期。

從目前看，聲測管現(xiàn)貨普遍在跟漲盤面后，存在一定的出貨壓力，尤其是終端高價接貨節(jié)奏也一般，行情不溫不火不急于采購。從成本方面來看，整體成本支撐還是比較強的。上游焦炭現(xiàn)貨價格已經(jīng)兩個月平穩(wěn)，但是煤價、焦煤都有下降表現(xiàn)，前兩個月鋼廠在鋼價上漲、產(chǎn)量增加的情況下繼續(xù)虧損，鐵礦價格又沒打壓下去，仍不排除向焦炭施壓提降一輪的可能。這兩周整體黑色系變化并不完全同步，如果下周管線管價格變動步伐不同頻，也會制約成材向上沖擊的能量。預(yù)計短期鋼價仍或以震蕩+探漲的模式為主。